事项

中国铁路建设投资集2017年1月19日发布招标公告，受中国铁路总公司委托，中国铁路建设投资公司作为招标代理机构，公开招标NX70A型共用平车20000辆，X70型集装箱专用平车20000辆。

主要观点

1.货车招标量相比2016 全年增长58%，煤炭货运缺口+公路运费提升带来货车新需求

铁总2017年首次货车招标合计40000辆，比2016年全年增长58.28%。

2016年共招标货车25272辆。本次招标两型车单价在40万元左右，4万辆总价约为160亿元。本次招标的NX70A 型共用平车是二七车辆厂为提高集装箱运输能力、满足100m 和500m 长钢轨需求而研发的13m 长共用平车，主要用于装运钢材、汽车、农用机械、大型混凝土预制梁、大型机械设备及军用装备等；X70型集装箱专用平车用于装运两个20ft集装箱或一个40ft 集装箱。

2016年我国铁路货运止跌回稳，国家铁路发送货物26.5 亿吨，较2015年同比减少2.36%，降幅相比前四年明显缩窄。货运量中，铁路集装箱、商品汽车、散货快运量同比分别增长40%、53%和25%，均创历史新高。

货运回暖一方面是由于煤炭、钢铁等运输量增加，另一方面是因为公路运输价格普遍上涨后，部分货源如汽车、大型机械等转向铁路运输。

煤炭及钢铁都将运用货车集装箱来运输，就煤炭而言，主要干线货运能力已趋于饱和。外加中铁总已连续三年没有新造敞车，且大量货车限制、封存和报废，目前铁路装煤敞车缺口在10万辆左右，这也是此次招标4万辆集装箱专用货车的原因之一，我们认为煤炭货车需求缺口仍在，铁路对汽车以及大型机械设备的运输具有成本及效率优势，预计这部分的货源逐渐往铁路运输转移，未来货车招标量增加预期具备确定性。

2.铁路混改助力货运突破有望开启新一轮货车需求高峰1月3日的中国铁路总公司工作会议就强调重点推进铁路资产资本化运营，努力提高铁路企业经营效益，加速铁路混合所有制改革，2017 年国内货物发送量目标完成27.5亿吨，同比目标增长4%。铁路运输收入的约70%来自货运，铁路货运模式相较于高速公路运输具有成本及效率优势，可以高效资产营收，从而达到铁路混改目的，随着铁路货运与公路、快递等其他形式运输公司合作逐步推进，以及集装箱运输的逐渐推广，在低基数下，货车需求有望触底反弹迎来新一轮招标高峰。

在2016年发改委公布的《营造良好市场环境推动交通物流融合发展实施方案》就提出，到2018年全国80%左右的主要港口和大型物流园区引入铁路，集装箱铁水联运量年均增长10%以上，铁路集装箱装车比率提高至10%以上，到2020年，集装箱铁水联运量年均增长10%以上，铁路集装箱装车比率提高至15%以上，大宗物资以外的铁路货物便捷运输比率达到80%，准时率达到95%，运输空驶率大幅下降。

铁总工作会议还强调继续扩大铁路对外交流合作，服务“一带一路”建设。

大力发展“中欧班列”等铁路国际物流，扎实推进境外重点铁路合作项目，2016年中欧班列开行数量大幅增长，开行班列1702列、同比增长109%，其中返程班列572列、同比增长116%，预计2017年仍将维持高增长态势。

3.动车及货车招标启动为今年轨交板块相关公司业绩提供确定性，再叠加十三五城轨通车高峰的影响，坚定看好高铁、货运等轨交产业投资机会，持续强烈推荐！

重点推荐轨交产业链上细分子版块优质龙头标的：高铁——永贵电器、康尼机电、鼎汉技术、春晖股份、海达股份、神州高铁、运达科技、新筑股份、辉煌科技等，普铁——晋西车轴、晋亿实业。

4.风险提示：

铁总招标低于预期