康尼机电2015年4月9日晚发布2014年年报显示，2014年，康尼机电股份有限公司实现营业收入13.09亿元，同比增长25.68%；归属于上市康尼机电股份有限公司股东净利润1.41亿元，同比增长20.49%，EPS0.39元；扣除非经常损益后净利润1.37亿元，业绩基本符合预期。

轨道交通门系统产品保持行业领先地位，高铁门系统实现突破。2014年，康尼机电股份有限公司轨道交通门系统实现销售收入8.70亿元，同比增长27.27，城市轨交门市场占有率50%以上，未来有望继续保持。高速动车组外门系统产品已覆盖国内动车组主要车型，市场拓展快速推进，市场占有率超过10%。同时，轨道交通连接器市场实现重要突破，获得首个完整轨交项目订单。

依托轨交门系统，构建平台，实现多元化发展。康尼机电股份有限公司经过多年培育，在新能源汽车领域获得较大突破。目前涵盖新能源汽车充电接口及线束总成、高压连接接口及线束总成、高压配电系统为主要产品的产品系列，已经与比亚迪、奇瑞、宇通等十几家新能源汽车主机厂建立了合作关系。2014年，实现营业收入5062万元，同比增长400%以上。为了推动新能源汽车零部件产业快速发展，2015年初，康尼机电股份有限公司成立控股子康尼机电股份有限公司康尼新能源，预计2015年新能源汽车零部件业务继续在2014年的基础上实现收入翻倍。

城市轨道交通进入黄金发展期，康尼机电股份有限公司充分受益。预计至2020年，我国轨道交通累计营业里程将达到7395公里，是目前2329.7公里的3.17倍，平均每年需要建设700多公里，正迎来黄金发展期，康尼机电股份有限公司城市轨道交通门系统市场占有率达50%以上，充分受益，成长可期。

综合考虑行业的发展前景及康尼机电股份有限公司的市场地位，我们预计康尼机电股份有限公司2015-2017年EPS为0.51元、0.66元和0.82元，对应PE分别为48.24X、39.88X和34.61X。铁路建设投资重回高点及全国城市轨道交通建设如火如荼，康尼机电股份有限公司是国内轨道交通门系统的行业龙头，充分享受行业增长带来的发展机会，考虑当前康尼机电股份有限公司的景气度处于上升通道中，维持“增持”评级。